【48812】中航沈飞：2023年成绩预增31%公司推动高水平质量的展开和跨代改变展开方法与经济转型（浙商证券研报）

  1）2023年公司完成经营收入462.48亿元，同比添加11%；归母净利润30.08亿元，同比添加31%；扣非归母净利润29.11亿元，同比添加33%。

  2）依据2023年成绩快报，咱们测算得到2023Q4成绩，估计2023Q4完成经营收入116.17亿元，同比添加3%，环比添加1%；归母净利润6.44亿元，同比添加14%，环比削减26%；扣非归母净利润6.12亿元，同比添加24%，环比削减29%。(公告中2023年度首要财务数据为开始核算数据)

  2023年发布定增预案，拟投入复合材料、钛合金出产线、修理保证等才能晋级

  2023年12月公司发布定增预案，征集42亿元拟投入到沈飞公司部分搬家建造项目（19.22亿元）、复合材料出产线亿元）、钛合金出产线亿元）、飞机修理服务保证才能进步项目（3.93亿元）、归还专项债款（1.00亿元）和弥补流动资金（9.44亿元）。咱们咱们都以为定增项目有望进步公司在飞机出产制作范畴才能，为后续新机型展开奠定良好根底。

  2023年7月航空工业集团建立军贸展开委员会，军贸展开委员会办公室报告了集团公司军贸专项举动三年要点使命。中航技、成飞、西飞工业集团、沈飞、洪都、哈飞、昌飞七家单位别离做专题报告。咱们咱们都以为中航沈飞作为我国航空防务配备的首要研制基地，有望获益军贸专项举动。

  2023年10月，控股子公司吉航公司拟以揭露挂牌方法增资扩股，引进不超越2家出资方。增资资金将用于吉航公司包含修理设备收购、修理机库建造、喷漆机库建造、除漆机库建造、配套工程建造，进步吉航根底修理才能。

  依据2023成绩快报，咱们调整了盈余猜测。估计2023-2025归母净利润30.1、38.5、48.4亿元，同比添加31%、28%、26%，PE为34、27、21倍。考虑到公司作为国内战斗机龙头上市公司以及在舰载机范畴的战略价值和稀缺性，保持“买入”评级。

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